Depuis la prison où il purge une longue peine, un criminel très habile envoie un message codé à ses complices par l'intermédiaire d'insignifiantes boîtes à musique. Au nombre de trois, elles sont vendues aux enchères à des collectionneurs. C'est après l'assassinat de l'un d'eux, ami du Dr Watson, que Sherlock Holmes intervient, sûr que la mélodie de la boîte indique la cache d'un butin particulièrement précieux qui, entre de mauvaises mains, pourrait déstabiliser l'économie britannique...